Почему ключевую ставку повышают, а цены растут?

Существует мнение, что повышение ключевой ставки может способствовать росту цен, и это утверждение имеет определённую обоснованность. Экономист Никита Макаров указывает, что согласно данным Банка России, увеличение ключевой ставки на 1 процентный пункт может привести к росту процентных расходов компаний, что в свою очередь может отразиться на ценах, увеличивая их на 0,25%.

Бизнес обычно перекладывает свои расходы на потребителей, добавляя наценку на товары и услуги, чтобы компенсировать повышенные издержки. Макаров предполагает, что при увеличении ставки на 10 процентных пунктов цены могут вырасти на 2,5–5% из-за увеличения процентных расходов по всей цепочке поставок.

Тем не менее, этот подход не учитывает все аспекты. Не все компании имеют одинаковый уровень закредитованности или возможность передавать возросшие расходы на потребителей. По оценкам, лишь около 5% компаний действительно сталкиваются с такими проблемами, что делает их вклад в инфляцию менее значительным, чем может показаться.

Максим Плешков, главный аналитик по облигациям ИФК «Солид», также отмечает, что хотя повышение ставки действительно увеличивает издержки, эффект этого роста ограничен. В нормальных условиях процентные выплаты составляют всего 5–10% от общих расходов предприятий. Таким образом, удвоение ставки приведёт к увеличению себестоимости товаров лишь на 5–10%.

Плешков подчеркивает, что повышение ключевой ставки сокращает денежную массу гораздо сильнее, чем вызывает рост цен. Однако в России инфляция имеет более структурный характер, вызванный санкциями и ослаблением рубля, и простое повышение ставки может не решить эту проблему.

Александр Патешман добавляет, что рост цен больше ощущают представители среднего класса, тогда как пенсионеры и студенты менее чувствительны к этому явлению. Он указывает на то, что государство старается регулировать цены на базовые товары.

Мария Иванеева из Mainsgroup рассматривает проблему через призму цепочки поставок. Она отмечает, что производители сталкиваются с множеством трудностей: от необходимости перестройки логистики до повышения транзакционных издержек в текущих геополитических условиях.

Таким образом, хотя повышение ключевой ставки действительно может оказывать влияние на цены через увеличение процентных расходов компаний, его эффект не является однозначным и зависит от множества факторов в экономике.

Понравился материал? Еще больше классного контента в нашем канале Телеграмм. Подписывайтесь!